智能終端：智能手機2015年進入飽和期，預期2016年iPhone7可能為智能手機創新周期的極限，下一波智能終端亮點將開始由手機陸續轉向VR/AR等產品。VR/AR初期產品需求量仍無法解決當前智能裝置需求不足的問題，預計2016年下游終端產品仍將面臨創新不足、無法有效刺激需求的保守格局?！　?/span> 

　　半導體：半導體產業當前正在去庫存，上市公司將承受訂單下滑、開工率下降、盈利衰退的壓力。中長期而言，摩爾定律趨緩，半導體產業正處在“彎道”上，在國家集成電路產業基金的積極運作、保駕護航下，中國半導體產業初步具備了彎道超車的基礎。在中國半導體產業崛起的大背景下，產業鏈各個環節的龍頭公司都會顯著受益。　　 

　　電子行業：緊抱半導體、電動汽車、虛擬現實三大方向　　 

　　LED：2015年LED照明滲透率約30%，未來兩年保持20%以上增長。小間距顯示屏應用前景廣闊且技術仍在升級中，預計2015-2017年行業復合增速在50%以上。照明與小間距顯示屏仍是值得看好的領域。　　 

　　虛擬現實、增強現實：VR/AR非常有潛力成為下一代殺手級產品，VR定位游戲市場，2016年有望初步放量1400萬部，帶來主題投資機會。國內不少廠商已積極參與這一波科技浪潮，投資者可以圍繞OLED顯示、微型投影、攝像頭、VR/AR終端等環節積極布局。　　 

　　電動汽車：在技術進步、及國家政策的強力推動下，新能源汽車銷售量將從2015年近20萬輛逐步增加到2025年的400萬輛，年復合增速為35%。投資者可以從電池、電機、電控三個方向尋找投資機會。　　 

　　投資建議：電子產業仍是我國優勢產業，我們仍維持推薦評級，需要注意估值偏高的問題。當前下游終端面臨青黃不接的困境，需求不足問題仍難解決，電子行業難以存在趨勢性機會。不過，VR/AR有望在2016年初步放量，帶來結構性投資機會，而在政府的全力支持下，國內半導體、電動汽車產業鏈也將是絕佳的投資主題。我們提供穩健組合與進攻組合。穩健組合包括陽光照明、法拉電子、信維通信、大族激光、立訊精密、?？低?、利亞德、中芯國際、舜宇光學，進攻組合包括中穎電子、水晶光電、利達光電、聯絡互動、上海新陽、長電科技。